Факторы спроса на акции российских эмитентов при первичном публичном размещении на отечественных биржах

Воржев, А.А. Факторы спроса на акции российских эмитентов при первичном публичном размещении на отечественных биржах / А. А. Воржев, Р. М. Мeльников // Финансы и кредит. — Москва, 2025 — N 11. Том 31. — С.76-93. — Библиогр. в конце ст.

нет оценок

Выпуск

Финансы и кредит, 2025, Т.31 N 11

Источник

Аннотация

Предмет. Особенности формирования спроса на первичные публичные размещения акций (IPO) в современных российских условиях. Цели. Изучение факторов спроса на IPO со стороны российских институциональных и частных инвесторов. Методология. Оценены регрессионные модели, в которых в качестве зависимых переменных рассматривались спрос институциональных и частных инвесторов и размер переподписки, а объясняющих – капитализация эмитента, срок существования акционерного общества, включение акций в первый уровень листинга, отношение чистого долга к EBITDA, индикатор превышения индексом Мосбиржи 100-дневной экспоненциальной скользящей средней, а также недооценка IPO. Результаты. Установлено, что размер недооценки IPO оказывает существенное положительное влияние на спрос институциональных и частных инвесторов. Среди неценовых сигналов значимое стимулирующее влияние на спрос институциональных инвесторов оказывает включение акций в первый уровень листинга, а частных – размер компании и длительность ее работы. Показано, что участие в организации размещения крупнейшего розничного брокера «Т-Инвестиции» повышает вероятность переподписки. Выводы. Для снижения рисков неквалифицированных инвесторов предлагается ограничить их участие в IPO размещением акций, включаемых в первый и второй уровни листинга Мосбиржи и размещаемых при участии якорных институциональных инвесторов, обязавшихся подать заявки на не менее чем 10% объема выпуска, а также организатора размещения, получившего специальную лицензию Банка России. Для стимулирования спроса на IPO квалифицированных инвесторов предлагается освободить от налогообложения дивиденды по акциям, приобретаемым при первичных размещениях на ИИС-3.

Ключевые слова

УДК:

336.76(470)
DOI: DOI — Digital Object Identifier — цифровой идентификатор объекта. Современный стандарт обозначения объектов информационной деятельности в сети Интернет, позволяющий идентифицировать и искать научные данные, размещённые в сети Интернет и привязывать к объекту дополнительные метаданные. Номер DOI всегда остаётся неизменным, который позволяет найти объект, даже если сведения о нем не полные или не точные.

10.24891/lfuyzr

Факторы спроса на акции российских эмитентов при первичном публичном размещении на отечественных биржах

Факторы спроса на акции российских эмитентов при первичном публичном размещении на отечественных биржах

Аннотация

Ключевые слова

Рекомендовано к ознакомлению

Отзывы читателей