Предметом статьи является экономическая сущность субфедеральных облигаций, эмитируемых для финансирования расходных обязательств бюджетов субъектов Российской Федерации, интерес к размещению которых в последнее время резко возрос в условиях стагнации доходов бюджетов и систематического роста расходов, а также классификация субфедеральных облигаций с использованием частных признаков, отражающих специфику этих финансовых инструментов.