Рассматривается долговая составляющая современного глобального кризиса, значительно усилившаяся в 2011-2012 гг. На этом фоне анализируется долговая устойчивость российской экономики, которая при тщательном анализе оказывается не такой устойчивой. Показываются основные проблемы, которые могут усугубиться в условиях глобального долгового кризиса (сильная зависимость бюджета от волатильности нефтяных цен, ухудшение условий для внешних заимствований и перегрев рынка внутреннего долга, давление обязательств государства по пенсионному обеспечению, существенная корпоративная задолженность и высокий уровень патернализма государства в отношении крупного бизнеса). Анализируются особенности современной практики кредитования зарубежных стран, в том числе ее подводные камни. На основании проведенного исследования выделяются основные направления совершенствования долговой и кредитной политики России.