Последние годы российский фондовый рынок претерпел значительные изменения. С одной стороны, брокеры развивают услуги интернализации и кросс-агентирования, позволяющие клиентам совершать сделки с ценными бумагами вне организованных торгов. С другой стороны, профессиональным сообществом активно обсуждается вопрос возможности предоставления некоторым группам клиентов прямого доступа, то есть совершения сделок на организованных торгах без участия брокеров. Развитие обеих тенденций ведет к размыванию границ между функциями инфраструктурных организаций (организатора торговли, центрального контрагента и центрального/расчетного депозитария) и брокеров, что меняет структуру фондового рынка и влияет на его системную устойчивость, включая торговую активность, а также ценообразование на ценные бумаги и ПФИ. В результате может потребоваться пересмотр механизмов обеспечения финансовой устойчивости участников фондового рынка, защиты прав потребителей финансовых услуг и обеспечения финансовой стабильности рынка в целом.