При принятии решений по денежно-кредитной политике (ДКП) центральному банку важно понимать, под влиянием каких факторов складывается инфляционная динамика. Действие факторов спроса и предложения, а также степень их устойчивости требует разной реакции ДКП. При этом оперативно и точно идентифицировать их - непростая задача. Настоящая работа дополняет инструментарий центрального банка для анализа динамики цен. По мнению авторов, она раскладывает ее на факторы спроса и предложения в зависимости от направленности движения цен и объемов потребления на уровне отдельных компонент. Считается, что на динамику цен влияет преимущественно изменение спроса, если цена и потребление товара или услуги изменяются в одну сторону. Если они изменяются разнонаправленно - то на цены действуют факторы предложения. Полученные результаты декомпозиции позволяют дополнительно проанализировать эпизод ускорения роста цен во втором полугодии 2023 года. Повышение инфляционного давления в значительной мере объясняется действием факторов спроса. Рост доходов, расширение кредитования и спроса со стороны государства привели к заметному увеличению устойчивого инфляционного давления, что потребовало реакции ДКП в виде повышения ключевой ставки. Дополнительный вклад в ускорение роста цен внесли и отрицательные шоки предложения, такие как рост мировых цен на сырье, снижение предложения отдельных продовольственных товаров и увеличение издержек производителей (в значительной степени связанное со структурными ограничениями на рынке труда и ослаблением рубля). При этом увеличение импорта, которое было вызвано расширением внутреннего спроса, происходило одновременно со снижением стоимостного объема экспорта, что оказывало дополнительное давление на курс рубля.