Статьи, Журналы
Дивидендная политика российских компаний в 2005-2024 годах и ее влияние на капитализацию и доходы инвесторов
Статьи, Журналы
Дивидендная политика российских компаний в 2005-2024 годах и ее влияние на капитализацию и доходы инвесторов
Радыгин, А.Д. Дивидендная политика российских компаний в 2005-2024 годах и ее влияние на капитализацию и доходы инвесторов / А. Д. Радыгин, А. Е. Абрамов, М. И. Чернова // Экономическая политика. — Москва, 2025 — N 3. — С.6-37. — Библиогр. в конце ст.
Поделиться
Вконтакте 
Одноклассники 
Telegram Источник
Аннотация
В статье на основе данных о дивидендных выплатах по акциям, обращавшимся на Московской бирже в 2005-2024 годах, анализируются ключевые тренды дивидендной политики компаний и их влияние на капитализацию и доходность вложений акционеров. Использованы методы количественного анализа, декомпозиции общей доходности и построения факторных стратегий портфельного управления. С 2012 года компании проводили активную дивидендную политику для компенсации замедления роста курсовой доходности акций из-за неблагоприятных внешних шоков и снижения спроса на указанные акции. Это позволило повысить общую доходность акционеров, а в случае компаний с государственным участием - привлечь дополнительные средства в бюджет. В то же время наблюдалось снижение капитализации относительно ВВП и курсовой стоимости акций с высокой дивидендной доходностью, а также рост риска глубоких и продолжительных дивидендных гэпов, сопровождавшихся нерациональным поведением частных инвесторов. В 2005-2024 годах более половины выплачиваемых дивидендов приходилось всего на шесть крупнейших компаний, дивидендные выплаты компаний с государственным участием были значительно больше, чем у частных компаний, около 60% дивидендов было распределено в пользу бенефициаров, не участвовавших в формировании ликвидного вторичного рынка акций. Позитивным трендом дивидендной политики в 2022–2024 годах стал рост выплат компаниями третьего эшелона. Авторы статьи обнаружили подтверждение гипотезы Модильяни-Миллера, что пропорции распределения чистой прибыли не могут в полной мере определять стоимость акций. Рост капитализации и общая доходность акционеров должны опираться на увеличение чистой прибыли компаний и ее рациональное распределение между дивидендами, инвестициями и иными целями. Важную роль в повышении спроса на акции играют благоприятный инвестиционный климат, макроэкономическая стабильность и полноценное раскрытие информации об эмитентах.
Ключевые слова
- #финансовый сектор
- #финансовый рынок
- #инвестиции
- #рынок инвестиций
- #россия
- #инвестиционная деятельность
- #инвесторы
- #дивидендная политика
- #дивиденды
- #капитализация
- #доходность
- #доходность инвестиций
- #доходы
- #компании
- #государственное участие
- #менеджмент портфельный
- #управление портфелем
- #частные инвестиции
- #ценные бумаги
- #акции
- #акционеры
- #московская биржа
- #методы анализа
- #количественный анализ
- #сравнительный анализ
- #графики
-
УДК:330.32(470)
Рекомендовано к ознакомлению
- 1. Сорокин, О.В. Особенности динамики доходности российских акций на ранних стадиях после IPO / О. В. Сорокин // Финансовая экономика. — Москва, 2025 — N 3. — С.76-80.
- 2. Кац, Е. Инвесторы смутного времени / Е. Кац // Банковское обозрение. — Москва, 2023 — N 6. — С.12-15.
- 3. Соловьев, Б. ПИФы порадовали инвесторов / Б. Соловьев // Эксперт. — Москва, 2024 — N 5. — С.33-36.
- 4. Ястребова, С.С. Инвестиционные стратегии российских инвесторов под воздействием новостных шоков / С. С. Ястребова // Проблемы экономики и юридической практики. — Москва, 2024 — N 3. — С.152-161.
- 5. Сокольникова, И.В. Формирование инвестиционного портфеля на основе облигаций сектора устойчивого развития Московской биржи / И. В. Сокольникова // Экономика и управление: проблемы, решения. — Москва, 2024 — N 4 ч. 3. — С.155-162.
- 6. Ахмедов, Ф.Н. Формирование оптимального инвестиционного портфеля по Г. Марковицу / Ф. Н. Ахмедов, А. В. Гиринский // Финансовый менеджмент. — Москва, 2025 — N 4. — С.14-26.
- 7. Клещев, С. Фонды денежного рынка: флоатер для массового инвестора / С. Клещев // Cbonds review. — Санкт-Петербург, 2024 — N 2. — С.9-11.
- 8. Мавричева, Ю.А. Практические вопросы формирования инвестиционного портфеля при консервативной стратегии и расчет ожидаемой доходности / Ю. А. Мавричева, Ю. Н. Верещагина, Е. Р. Зарубина // Финансовая экономика. — Москва, 2025 — N 3. — С.134-137.
- 9. Кац, Е. Блеск и красота инвестиций / Е. Кац // Банковское обозрение. — Москва, 2024 — N 1. — С.24-27.
- 10. Бродская, Е. Фондовый рынок в персидских оттенках / Е. Бродская // Банковское обозрение. — Москва, 2023 — N 9. — С.44-47.
Отзывы читателей
0