Статьи, Журналы
Финансовое заражение рынков биржевых товаров от рынков энергоресурсов в период пандемии, энергетического кризиса и СВО
Малкина, М.Ю. Финансовое заражение рынков биржевых товаров от рынков энергоресурсов в период пандемии, энергетического кризиса и СВО / М. Ю. Малкина // Вестник Московского университета. Серия 6, Экономика. — Москва, 2024 — N 5. — С.3-28. — Библиогр. в конце ст.
Источник
Аннотация
Финансиализация товарных рынков ведет к их интеграции с глобальными финансовыми рынками и все большей включенности в цепочки передачи системного риска в экономике. Атипичное усиление зависимостей финансовых рынков в условиях воздействия внешних шоков получило название финансового заражения. Предметом настоящего исследования является финансовое заражение мировых рынков биржевых товаров ("мягких" и сельскохозяйственных) от мирового рынка энергоресурсов (нефти и газа) в период пандемии, энергетического кризиса и СВО. Цель исследования - установление фактов финансового заражения, его динамики и интенсивности для разных групп товаров. Для разграничения периодов спокойного рынка и повышенной рыночной волатильности используется метод построения авторских индексов стресса. Для тестирования заражения используется построение ARDL-GARCH -моделей и динамический метод моментов совместного распределения доходностей источника и реципиента заражения, включающий расчет условной корреляции, коасимметрии, кокуртозиса и коволатильности. Вывод о возможном заражении делается на основе сравнения тестовых статистик с критическим значением для нормального или асимптотически нормального распределения. В результате проведенного исследования подтверждено заражение рынков биржевых фьючерсов от рынков фьючерсов нефти и природного газа во всех периодах. Доказана большая заразность рынка нефти по сравнению с рынком газа, относительно равномерная заразность нефти в разные периоды и относительно большая заразность газа в период СВО. Установлена более высокая чувствительность сельскохозяйственных товаров к заражению от рынков энергоресурсов, чем "мягких" товаров. Выявлено большее заражение рынков для более высоких моментов распределения (передачи волатильности и взаимосвязи доходности одного актива с волатильностью и асимметрией доходности другого актива), чем для более низких моментов распределения. Полученные результаты могут быть полезными инвесторам при разработке оптимальных хеджинговых стратегий и управлении инвестиционными портфелями, государству - при совершенствовании политики финансовой стабилизации в периоды кризисов.
Ключевые слова
- #финансовый рынок
- #биржевой рынок
- #товарный рынок
- #финансиализация
- #финансовое заражение
- #международный рынок энергоресурсов
- #международный товарный рынок
- #кризисы экономические
- #финансовые кризисы
- #пандемия
- #коронавирус
- #кризис энергетический
- #геополитика
- #рынок нефти
- #рынок энергоресурсов
- #волатильность
- #активы инвестиционные
- #доходность активов
-
УДК:339.7
Рекомендовано к ознакомлению
- 1. Топтунова, Д.Д. Мировой рынок нефти / Д. Д. Топтунова // Валютное регулирование. Валютный контроль. — Москва, 2025 — N 6. — С.51-62.
- 2. Овчаров, А.О. Финансовые кризисы и финансовое заражение в странах Латинской Америки / А. О. Овчаров // Мировая экономика и международные отношения. — Москва, 2023 — N 2. Том 67. — С.104-113.
- 3. Хоранян, М.Э. Влияние третьей волны пандемии Covid-19 и начала масштабной вакцинации на мировые финансовые рынки на примере анализа валютных курсов / М. Э. Хоранян // Финансовая жизнь. — Москва, 2024 — N 1. — С.98-105.
- 4. Гринспен, А. Эпоха потрясений / А. Гринспен. — 3-е изд. доп.. — Москва : Альпина Паблишер, 2015. — 520 с.. — ISBN 978-5-9614-5331-7.
- 5. Коняев, А.А. Финансовая нестабильность / А. А. Коняев // Банковское дело. — Москва, 2025 — N 11. — С.44-55.
- 6. Красноженов, Б. Золото продолжает обновлять рекорды / Б. Красноженов // Cbonds review. — Санкт-Петербург, 2025 — N 2. — С.38-41.
- 7. Пенкин, А.Ф. Мировой финансовый кризис: причины, формы проявления, последствия для России / А.Ф. Пенкин. — Москва : РАГС, 2009. — 52 с.
- 8. Das, S. Swaps/Financial Derivatives / S. Das. — 3rd Ed.. — London : J.Wiley & Sons (Asia), 2004. — P. 3113-4529. — (Wiley Finance).
- 9. Щукина, Т.В. Новая мировая финансовая система / Т. В. Щукина // Креативная экономика. — Москва, 2025 — N 12. Том 19. — С.3125-3136.
- 10. Financial Market Integration and International Capital Flows / Ed. G. Irwin, Ed. D. Vines. — Cheltenham : An Elgar Reference Collection, 2001. — 506 p.
Отзывы читателей
0