Статьи, Журналы
Динамика формы кривой бескупонной доходности российских государственных облигаций
Статьи, Журналы
Динамика формы кривой бескупонной доходности российских государственных облигаций
Курочкин, С.В. Динамика формы кривой бескупонной доходности российских государственных облигаций / С. В. Курочкин, М. С. Макушкин // Экономика и математические методы. — Москва, 2024 — N 4. Том 60. — С.40-49. — Библиогр. в конце ст.
Поделиться
Вконтакте 
Одноклассники 
Telegram Источник
Аннотация
Кривая доходностей графически отображает зависимость процентной ставки от срочности. Форма кривой доходности постоянно привлекает внимание аналитиков, поскольку она косвенно отражает заложенные рынком ожидания относительно будущей траектории процентной ставки. При этом анализ формы кривой доходности обычно осуществляется эвристически - либо через спреды между ставками на различные сроки, либо визуально. В работе формализуется понятие формы кривой доходности в терминах топологических инвариантов дифференцируемых функций. С помощью модели Нельсона–Зигеля (в качестве базовой для кривой бескупонной доходности) показано, что возможно только шесть типов кривой доходностей - монотонно возрастающая, монотонно убывающая, возрастающая с горбом, возрастающая с ямой, инвертированная с горбом и инвертированная с ямой. На реальных данных о кривой бескупонной доходности Московской биржи анализируется динамика перехода рублевой кривой доходности из одного типа в другой. Показано, что переход из нормального возрастающего состояния кривой в инвертированное всегда происходит через горб, а обратный переход - через яму. Это указывает на важную роль среднесрочных ставок в трансформации кривой. Такое поведение связано с привязкой короткого конца кривой доходностей к ключевой ставке. Предложенная классификации формы кривой доходностей может быть полезна исследователям, ищущим инструментарий для формального анализа кривой доходности, а выводы о закономерностях в динамике кривой могут помочь инвесторам в государственные облигации при разработке стратегий.
-
УДК:336.76
Рекомендовано к ознакомлению
- 1. Патласов, Д.А. Оценка влияния волатильности фондового рынка РФ на кредитные спреды российских корпоративных облигаций / Д. А. Патласов // Прикладная эконометрика. — Москва, 2024 — N 76. — С.29-50.
- 2. Смирнов, В.В. Акции отдельно, облигации отдельно / В. В. Смирнов // Финансы и кредит. — Москва, 2024 — N 11. Том 30. — С.2560-2576.
- 3. Бухвалов, А.В. Лекции по избранным вопросам классических финансовых моделей / А.В. Бухвалов, Е.А. Дорофеев, В.Л. Окулов. — Санкт-Петербург : Высшая школа менеджмента, 2010. — 352 с.
- 4. D'Oria, N. Interest rate derivatives / N. D'Oria. — [Oakvill] : Bibliotex, 2021. — 191 p.. — ISBN 978-1-98465-789-3.
- 5. Adams, J.F. Fixed Income Analysis / J. F. Adams, D. J. Smith. — 4th ed.. — Wiley, 2020. — 259 p.. — (CFA Institute Investment Series). — ISBN 978-1-119-62744-9.
- 6. Adams, J.F. Fixed Income Analysis / J. F. Adams, D. J. Smith. — 4th ed.. — Wiley, 2019. — 917 p.. — (CFA Institute Investment Series). — ISBN 978-1-119-62728-9.
- 7. Шихирев, В.В. Основы бизнеса на фондовом рынке / В. В. Шихирев, А. Ф. Жерноклеев. — Москва : МГОУ, 2013. — 210 с.. — ISBN 978-5-7045-1329-2.
- 8. Глебова, А.Г. Прогнозирование волатильности российского биржевого рынка акций в условиях международных экономических санкций / А. Г. Глебова, А. А. Ковалева // Финансы : теория и практика. — Москва, 2024 — N 1. Том 28. — С.20-29.
- 9. Ширяев, В.И. Финансовые рынки: стохастические модели, опционы, форварды, фьючерсы / В. И. Ширяев. — Изд. стереотип.. — Москва : Либроком, 2015. — 224 с.. — ISBN 978-5-397-04796-8.
- 10. Amihud, Y. Market Liquidity / Y. Amihud, H. Mendelson, L. H. Pedersen. — Cambridge : Cambridge University Press, 2013. — 277 p.. — ISBN 9780521139656.
Отзывы читателей
0