В настоящей работе предпринимается попытка подвести итоги более чем пятилетней дискуссии по проблеме так называемых бездокументарных ценных бумаг. Доказывается, что для успешного использования бездокументарных ценных бумаг в современной России нет необходимости ни прибегать к инструментарию англо-американского права (право собственности на право, бестелесная вещь), ни ломать установившиеся правовые традиции (виндицировать права). Обосновывается достаточно простое, но неочевидное решение наиболее актуальной практической проблемы—защиты прав, составляющих бездокументарные ценные бумаги.