Статьи, Журналы
Влияние динамики акционерного капитала на ценообразование облигаций
Статьи, Журналы
Влияние динамики акционерного капитала на ценообразование облигаций
Дарчев, К.А. Влияние динамики акционерного капитала на ценообразование облигаций / К. А. Дарчев // Финансовая аналитика. — Москва, 2025 — N 4. — С.74-87. — Библиогр. в конце ст.
Поделиться
Вконтакте 
Одноклассники 
Telegram Источник
Аннотация
Предмет. Кредитные спреды локальных рублевых облигаций. Цели. Определить влияние динамики акционерного капитала, выраженной в показателях доходности и волатильности, на ценообразование локальных рублевых облигаций при вторичных торгах на российском рынке, выраженное в уровне кредитного спреда. Методология. Использована модель линейной регрессии на основе выборки из 49 эмитентов, разместивших 248 выпусков облигаций, с совокупным количеством наблюдений - 205 266. Результаты. Выявлено, что степень влияния зависит от кредитного качества эмитента. Чем ниже кредитное качество, тем сильнее динамика акций объясняет динамику кредитного спреда. Так, для эмитентов первого эшелона отрицательная динамика акционерного капитала не отражает возрастающую вероятность банкротства ввиду крайне большого "расстояния до дефолта". Соответственно, доля фактора дефолта в кредитных спредах их облигаций незначительна. Однако при наступлении в экономике кризисных явлений на первый план будут выходить дефолтные факторы для всех эмитентов, из-за чего динамика акций и облигаций будет двигаться в одном направлении. Таким образом объясняется существенный разброс в предиктивной силе модели по одному и тому же эмитенту. При этом включение кредитного рейтинга несущественно увеличивает предиктивную силу модели, уже учитывающую параметры акционерного капитала. Выводы. Динамика акционерного капитала может быть использована для предсказания будущей траектории кредитных спредов у высокорискованных эмитентов. Результаты исследования могут быть применены при анализе доходности облигаций эмитентов с низким кредитным рейтингом и при формировании инвестиционного портфеля, состоящего из акций и облигаций одного эмитента и построения стратегий хеджирования.
Ключевые слова
- #финансовый сектор
- #фондовый рынок
- #рынок ценных бумаг
- #рынок облигаций
- #рынок акций
- #ценные бумаги
- #облигации
- #акции
- #ценообразование ценных бумаг
- #инвестиции
- #инвестиционная деятельность
- #инвестиционный портфель
- #акционерный капитал
- #динамика
- #доходность ценных бумаг
- #волатильность
- #спреды
- #кредитный рейтинг
- #эмитенты
- #хеджирование
- #предиктивная аналитика
- #экономико-математические методы
- #экономико-математические модели
- #анализ данных
- #таблицы
-
УДК:336.76
-
DOI: DOI — Digital Object Identifier — цифровой идентификатор объекта. Современный стандарт обозначения объектов информационной деятельности в сети Интернет, позволяющий идентифицировать и искать научные данные, размещённые в сети Интернет и привязывать к объекту дополнительные метаданные. Номер DOI всегда остаётся неизменным, который позволяет найти объект, даже если сведения о нем не полные или не точные.
Рекомендовано к ознакомлению
- 1. Молотков, А.Б. Модель оценки краткосрочной доходности акций (индекс S&P 500) / А. Б. Молотков // Финансовая аналитика. — Москва, 2025 — N 4. — С.53-64.
- 2. Козырь, Ю.В. Оценка стоимости обыкновенных акций при наличии у эмитента привилегированных акций / Ю. В. Козырь // Имущественные отношения в Российской Федерации. — Москва, 2026 — N 2. — С.32-42.
- 3. Хорошилов, М.С. Моделирование стоимости акций с учетом иррационального поведения инвесторов / М. С. Хорошилов, Е. Л. Прокопьева // Финансы : теория и практика. — Москва, 2026 — N 1. Том 30. — С.214-227.
- 4. Коновалов, В. Невозмутимые трейдеры / В. Коновалов // Вестник НАУФОР. — Москва, 2025 — N 6. — С.68-72.
- 5. Слуцкий, Д.Е. Основные положения методики оценки заблокированных ценных бумаг / Д. Е. Слуцкий // Финансы и кредит. — Москва, 2025 — N 6. Том 31. — С.225-240.
- 6. Митрюхина, Е.А. Сравнение методов машинного обучения и нейронных сетей при прогнозировании фондового рынка / Е. А. Митрюхина, А. И. Ладынин // Экономические науки. Научно-информационный журнал. — Москва, 2025 — N 9. — С.289-300.
- 7. Дарчев, К.А. Тенденции ценообразования облигаций на российском рынке в день их размещения / К. А. Дарчев // Банковское дело. — Москва, 2025 — N 7. — С.70-76.
- 8. Данилов, Ю.А. Финансовая инклюзия и финансовая стабильность / Ю. А. Данилов, Д. А. Пивоваров // Проблемы прогнозирования. — Москва, 2025 — N 5. — С.101-114.
- 9. Зенков, М. Космические компании и международные рынки облигаций / М. Зенков // Cbonds review. — Санкт-Петербург, 2025 — N 4. — С.42-45.
- 10. Мальков, А.В. Рынки капитала / А. В. Мальков. — Москва : Альпина ПРО, 2025. — 128 с.. — ISBN 978-5-206-00427-4.
Отзывы читателей
0