Статьи, Журналы
Новые ОФЗ в юанях
Макушкин, М. Новые ОФЗ в юанях : построение кривой доходностей / М. Макушкин // Деньги и кредит. — Москва, 2026 — N 2. Том 85. — С.82-100. — Библиогр. в конце ст.
Поделиться
Вконтакте 
Одноклассники 
Telegram Источник
Аннотация
В работе рассматривается задача оценки кривой бескупонных доходностей (КБД) российских облигаций в юанях. Актуальность темы объясняется возросшей с 2022 г. популярностью юаневых облигаций на российском рынке, а также недавним появлением первых облигаций федерального займа (ОФЗ) в юанях. С учетом того что количество доступных государственных облигаций в юанях ограниченно (в обращении находится всего два выпуска), в работе предлагается модель оценки КБД, совмещающая данные и по новым ОФЗ в юанях, и по юаневым корпоративным облигациям. Это достигается за счет добавления в традиционную модель КБД Нельсона – Зигеля дополнительного параметра, отвечающего за кредитный риск корпоративных облигаций. В результате модель генерирует две КБД – безрисковую локальную КБД в юанях, а также корпоративную КБД. Модель была дополнительно протестирована на данных по долларовым замещающим облигациям и показала результаты, сопоставимые по качеству с классическим подходом к оценке КБД на основе простой модели Нельсона – Зигеля. Выводы исследования могут быть полезны как инвесторам, так и эмитентам юаневого долга.
Ключевые слова
- #рынок ценных бумаг
- #рынок облигаций
- #облигации юаневые
- #облигации федерального займа
- #доходность ценных бумаг
- #экономико-математические методы
- #экономико-математические модели
- #купонный доход
- #облигации государственного займа
- #облигации корпоративные
- #риски кредитные
- #инвестиционная деятельность
- #инвестиционные решения
- #кривая доходности
- #таблицы
- #графики
-
УДК:336.76(510)
Рекомендовано к ознакомлению
- 1. Куликова, Е.И. Анализ практики регулирования фондового рынка на примере Китая / Е. И. Куликова, В. И. Боловин // Финансовые рынки и банки. — Москва, 2024 — N 2. — С.59-65.
- 2. Юань, ипотека, инвестиции физлиц // Вестник НАУФОР. — Москва, 2024 — N 2. — С.46-48.
- 3. Мишин, А.А. Трансформация и устойчивость рынка облигаций в условиях глобальной макроэкономической и геополитической нестабильности / А. А. Мишин, С. А. Полякова // Экономика и управление: проблемы, решения. — Москва, 2026 — Т. 9(169). № 4. — С.120-126.
- 4. Авдеева, О.А. Метод адаптивного оценивания срочной структуры процентных ставок / О.А. Авдеева, А.А. Цыплаков // Экономический журнал Высшей школы экономики. — 2015 — N4. — 609-639.
- 5. Никонов, М. Рынок облигаций 2025 года / М. Никонов, Т. Клюева, Е. Щекина // Cbonds review. — Санкт-Петербург, 2026 — N 1. — С.44-48.
- 6. Карамян, А.А. Российские региональные и муниципальные облигации / А. А. Карамян // Экономика и математические методы. — Москва, 2026 — N 2. Том 62. — С.79-90.
- 7. Корсаков, С.В. Роль срочной структуры процентных ставок при оценке облигаций с переменным купонным доходом / С. В. Корсаков // Валютное регулирование. Валютный контроль. — Москва, 2026 — N 2. — С.18-23.
- 8. Долженков, А. Очередь за долгами / А. Долженков // Эксперт. — 2020 — N38. — С.38-41.
- 9. Запольских, Ю.А. Анализ текущего состояния рынка государственных облигаций и меры по его улучшению / Ю. А. Запольских, Т. Н. Лубова, А. Ш. Тимерханова // Финансовый менеджмент. — Москва, 2025 — N 5. — С.136-143.
- 10. Божечкова, А.В. Кривая доходности для российского рынка ОФЗ как инструмент анализа рыночных ожиданий / А. В. Божечкова, С. М. Дробышевский, П. В. Трунин // Экономическая политика. — Москва, 2025 — N 4. — С.34-51.
Отзывы читателей
0